Оценка эффективности инвестиционного проекта - Методический журнал «Банковское кредитование»В условиях мирового экономического кризиса строительный сектор российской экономики испытывает серьезные трудности, в частности, ограниченность доступа к кредитным ресурсам. В статье рассматривается пример оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству многофункционального комплекса. А. В. Земцов, независимый эксперт. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Финансово- экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки 372 4.6.1. Общая характеристика методов оценки эффективности. Разработка и реализация бизнес-плана инвестиционного проекта. Анализ и планирование инвестиций, оценка эффективности их реализации в реальном секторе. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебник 'Оценка эффективности инвестиционных проектов'. Савчук Владимир Павлович [email protected]. Понятие проекта и проектного цикла 2.2. Виды инвестиционных проектов 2.3. Методология разработки инвестиционного проекта // Вестн. Оценка эффективности инвестиционных проектов : учебник. Стратегия + Финансы: базовые знания для руководителей Савчук Владимир . В значительной степени она основывается на проектном анализе. Цель проектного анализа — определить результат (ценность) проекта. Для этого используют выражение: Результат проекта = цена проекта – затраты на проект. Принято различать техническую, финансовую, коммерческую, экологическую, организационную (институциональную), социальную, экономическую и другие оценки инвестиционного проекта. Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов в зависимости от интересов его участников. Оценка общей эффективности проекта для инвестора. Инвестиционные проекты могут быть как коммерческими, так и некоммерческими. Даже при некоммерческих проектах есть возможности затраченные и есть возможности полученные. Отличие инвестиционных проектов от текущей деятельности заключается в том, что затраты, предназначенные для однократного получения каких- то возможностей, не относятся к инвестициям. Получается, инвестор — это лицо, которое вкладывает свои возможности для многократного использования, заставляя их работать для создания новых возможностей. Если для коммерческих проектов существуют способы оценки эффективности, то как оценить эффективность проектов некоммерческих? Под эффективностью в общем случае понимается степень соответствия цели. Цель должна быть поставлена точно, детально и допускать только однозначный ответ — достигнута она или нет. Инвестиции: Учебник — 2-е изд., перераб. Оценка эффективности инвестиционных проектов. При этом добиваться цели можно разными путями, а каждый путь имеет свои затраты. Для решения по реализации коммерческого проекта проводится оценка его экономической эффективности. В случае некоммерческого проекта, если решено достигнуть цели, то выбор состоит в определении наиболее эффективного пути. При этом нефинансовые критерии должны иметь приоритет над финансовыми. Но при этом цель должна быть достигнута наименее затратным способом. Также при оценке некоммерческого проекта: - следует учитывать устойчивость инвестора к реализации проекта — выдержит ли инвестор реализацию проекта; - при определении альтернативных вариантов равного качества выбирается обычно самый дешевый; - желательно спланировать движение затрат (инвестиций) в динамике, чтобы заранее рассчитать силы, предусмотреть дефицит и позаботиться о привлечении дополнительных ресурсов, если необходимо. Например, инвестиции в знания некоторых людей принесли пользы больше не им самим, а обществу в целом, которое потом использовало для своих нужд открытия и изобретения ученых. Обычные коммерческие инвестиционные проекты компаний кроме коммерческой значимости имеют также следующие эффекты: - социальный; - налоговый; - бюджетный; - экологический. Все эффекты проекта для других сторон немаловажны, так как компания и проект находятся в окружении общества, людей, государства, природы. Если от проекта улучшается окружение, то это лучше и для компании, реализующей проект, ведь в мире все взаимосвязано. Определяется, сколько денег проект возвращает в бюджет через налоги, после того как бюджет вложил средства в проект, в течение некоторого количества лет. Экономический подход в оценке эффективности инвестиционного проекта Подавляющее большинство решений, принимаемых субъектами рыночного хозяйства, основаны на предварительной оценке ожидаемых последствий. Индивидуальная оценка приемлемости (эффективности, ценности) каждого инвестиционного проекта осуществляется с помощью различных методов и с учетом определенных критериев. Нами проведен анализ российских и зарубежных методов оценки инвестиционных проектов и на практических примерах показано применение данных методов. Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов. В основе принятия решений инвестиционного характера лежит оценка экономической эффективности инвестиций. Рыночная экономика требует учета влияния на эффективность инвестиционной деятельности факторов внешней среды и фактора времени, которые не находят полной оценки в расчете указанных показателей. В настоящее время приняты Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиций и их отбору для финансирования (вторая редакция)2. В них достаточно полно нашли отражение результаты научных исследований отечественных и зарубежных экономистов в области методов оценки эффективности. Показатели эффективности инвестиционных проектов согласно Методическим рекомендациям делятся на следующие виды. Выделение подобных видов является искусственным и связано с определением единого показателя экономической эффективности, но применительно к различным объектам и уровням экономической системы: народному хозяйству в целом (глобальный критерий экономической эффективности), региональному, отраслевому, уровню предприятия или конкретному инвестиционному проекту. Согласно методическим рекомендациям эффективность инвестиций характеризуется системой показателей, отражающих соотношение связанных с инвестициями затрат и результатов и позволяющих судить об экономических преимуществах одних инвестиций над другими. Показатели эффективности инвестиций можно классифицировать по следующим признакам. Статические методы называют еще методами, основанными на учетных оценках, а динамические методы — методами, основанными на дисконтированных оценках. К группе статических относятся методы: срока окупаемости инвестиций (Payback Period, PP); коэффициента эффективности инвестиций (Accounting Rate of Return, ARR). К динамическим методам относятся: чистый дисконтированный доход, чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма рентабельности (Modified Internal Rate of Return, MIRR), дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). Необходимо также отметить, что оценка эффективности каждого инвестиционного проекта осуществляется с учетом критериев, отвечающих определенным принципам, а именно: - влияния стоимости денег во времени; - альтернативных издержек; - возможных изменений в параметрах проекта; - проведения расчетов на основе реального потока денежных средств, а не бухгалтерских показателей; - инфляции и ее отражения; - риска, связанного с осуществлением проекта. Рассмотрим основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов более подробно и выясним их основные достоинства и недостатки. Статические методы оценки. Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP)Наиболее распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости (Payback Period, PP). Под сроком окупаемости понимается период времени с момента начала реализации проекта до момента эксплуатации объекта, когда доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы). Данный показатель дает ответ на вопрос: когда произойдет полный возврат вложенного капитала? Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал. Порядковый номер интервала планирования, в котором сальдо накопленного потока принимает положительное значение, указывает срок окупаемости, выраженный в интервалах планирования. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: где Pk — величина сальдо накопленного потока; I0 — величина первоначальных инвестиций. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Нередко показатель РР рассчитывается более точно, то есть рассматривается и дробная часть интервала (расчетного периода); при этом делается предположение, что в пределах одного шага (расчетного периода) сальдо накопленного денежного потока меняется линейно. Тогда «расстояние» х от начала шага до момента окупаемости (выраженное в продолжительности шага расчета) определяется по формуле: где Рk– — отрицательная величина сальдо накопленного потока на шаге до момента окупаемости; Рk+ — положительная величина сальдо накопленного потока на шаге после момента окупаемости. Как измеритель критерий «срок окупаемости» прост и легко понимаем. Однако он имеет существенные недостатки, которые более подробно мы рассмотрим при анализе дисконтированного срока окупаемости (DPP), поскольку данные недостатки относятся как к статическому, так и динамическому показателям срока окупаемости. Основной недостаток статического показателя «срок окупаемости» в том, что он не учитывает стоимости денег во времени, то есть не делает различия между проектами с одинаковым сальдо потока доходов, но с разным распределением по годам. Коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR)Другим показателем статической финансовой оценки проекта является коэффициент эффективности инвестиций (Account Rate of Return или ARR). Данный коэффициент называют также учетной нормой прибыли или коэффициентом рентабельности проекта. Существует несколько алгоритмов исчисления ARR. Первый вариант расчета основан на отношении среднегодовой величины прибыли (за минусом отчислений в бюджет) от реализации проекта за период к средней величине инвестиций: где Рr — среднегодовая величина прибыли (за минусом отчислений в бюджет) от реализации проекта; Iср. Курсовая работа: Технический анализ инвестиционного проектакурсовые работы, инвестиции. Объем работы: 4. 0 стр. Год сдачи: 2. 00. Стоимость: 5. 00 руб. Просмотров: 1. 14. Не подходит работа? Узнай цену на написание. Рецензия на работу. Оглавление. Введение. Литература. Заказать работу. Целью настоящего исследования является рассмотрение теоретических основ инвестиционного анализа и практического применения технического анализа инвестиционного проекта. На основании этого должны быть решены следующие задачи: – дать определение понятиям «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный процесс»; – привести классификацию инвестиций; – определить участников инвестиционного процесса; – дать описание инвестиционного проекта; – рассмотреть критерии технического анализа инвестиционного проекта. Предметом рассмотрения настоящей работы является ОАО «Нижегородский порт». Объектом – технический анализ инвестиционного проекта по производству извести ОАО «Нижегородский порт». Оригинальность 8. ВВЕДЕНИЕГлава 1. Экономическая сущность и формы инвестиций. Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности и инвестиционного процесса. Классификация инвестиций предприятия. Участники инвестиционного процесса. Глава 2. Технический анализ инвестиционного процесса (на примере ОАО «Нижегородский порт»2. Описание инвестиционного проекта. Анализ местных условий для реализации инвестиционного проекта. Определение технологий, наиболее подходящих с точки зрения целей инвестиционного проекта. Проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта. ЗАКЛЮЧЕНИЕИСТОЧНИКИ И ЛИТЕРАТУРАПРИЛОЖЕНИЯПринятие решений инвестиционного характера актуально не только для предприятий, но и для лиц, которые только собираются открыть свое дело. И тем и другим необходимо иметь понятие о ряде критериев, на основе которых эти решения принимаются в мировой практике. Любое предприятие в той либо иной мере связано с инвестиционной деятельностью. На крупных и средних предприятиях практически ежедневно принимаются решения инвестиционного характера – это текущие решения по поводу того, стоит ли приобретать какой- нибудь новый актив, взамен устаревшего, произвести ли его ремонт, стоит ли увеличить, либо уменьшить закупку материалов на данном этапе работы и т. По степени ответственности инвестиционные решения такого рода находятся в ряду с решениями которые, в частности, практически не влияют на дальнейшую деятельность организации и могут быть приняты без разработки детально продуманного плана. Решения же более крупного плана – такие как расширение производства, строительство нового здания, с привлечением кредита и без него, полное обновление парка оборудования, освоение нового вида деятельности, должны приниматься на основе продуманного плана действий, при уверенности у руководителя проекта в том, что данное решение принесет организации, в которой он работает, реальную прибыль, а не ухудшит состояние предприятия. Для того, чтобы быть уверенным в удачном исходе, менеджер (руководитель проекта) должен знать основы инвестиционного анализа и с пониманием определить все исходные данные и факторы, способствующие и противодействующие введению того, либо иного проекта в действие, а также впоследствии принять правильное решение по проекту, либо выбрать оптимальный инвестиционный портфель, если таких проектов несколько. Целью настоящего исследования является рассмотрение теоретических основ инвестиционного анализа и практического применения технического анализа инвестиционного проекта. На основании этого мы должны решить следующие задачи: – дать определение понятиям «инвестиции».. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Закон РФ от 2. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. Виленский П. Л., Лившиц В. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Экономическая сущность и закрепление в законодательстве Российской Федерации понятия «инвестиции»//Аспирантский вестник. Инвестиционный менеджмент: Учебник/ Под ред. Методы оценки инвестиционных проектов. Марголин А. М., Быстряков А. Я., Экономическая оценка инвестиций: Учебник – М.: ЭКМО, 2. Ример М. И., Касатов А. Д., Матиенко Н. Н. Экономическая оценка инвестиций. Оценка инвестиционных проектов – как избежать ошибок//Финансовый директор. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Строительное сырьё Кировской области// . Анализ эффективности инвестиционных проектов (с учетом фактора времени, риска и инфляции): Учеб.- метод.
0 Comments
Leave a Reply. |
AuthorWrite something about yourself. No need to be fancy, just an overview. ArchivesCategories |